Economy and Entrepreneurship
ISSN 2522-459X
Фінансова стійкість підприємств в умовах воєнного стану: дестабілізуючі чинники, державні стимули та модель управління
Financial stability of enterprises under martial law: destabilizing factors, state incentives and management model
DOI:
10.33111/EE.2026.56.BorodenkoT
Анотація: У статті досліджено умови забезпечення фінансової стійкості вітчизняних підприємств в контексті повномасштабного збройного конфлікту. Систематизовано ключові групи дестабілізуючих чинників. Проаналізовано комплекс державних і міжнародних інструментів фінансової підтримки: програму пільгового кредитування «5‒7‒9 %», механізми страхування воєнних ризиків, субсидування аграрного сектору та цифровізацію системи підтримки через Державний аграрний реєстр. На прикладі АПК показано, як галузева система фінансових стимулів вписується у загальну логіку відновлення підприємств за умов воєнного стану. Обґрунтовано модель управління фінансовою стійкістю, що поєднує діагностику, резервування, хеджування, реструктуризацію боргів, диверсифікацію, відновлення та цифровізацію фінансових процесів. Доведено, що синергія мікро- і макрорівневих інструментів є ключовою передумовою відновлення економічного потенціалу підприємств у повоєнний період.
Abstract: The article examines the conditions for ensuring the financial stability of Ukrainian enterprises during the full-scale armed conflict of 2022–2025. According to the World Bank’s Third Rapid Damage and Needs Assessment (RDNA3), direct infrastructure losses exceeded USD 155 billion by early 2024, while GDP declined by 28.8 % in 2022; only about 10–11 % of enterprises operated at full production capacity at the beginning of 2024. In such circumstances, financial stability gains a macroeconomic dimension, as the adaptive capacity of individual firms directly affects employment, fiscal revenues, and the overall pace of national recovery.
The study systematizes six key groups of destabilizing factors affecting enterprises: destruction of production assets, wartime labour migration, contraction of solvent demand, damage to energy infrastructure, disruption of logistics chains, and the need to revise traditional financial benchmarks. It is argued that under martial law conventional stability thresholds should be increased: the absolute liquidity ratio should reach at least 0.7 and the financial autonomy ratio at least 0.8.
The article also analyses major state and international financial support instruments, including the preferential lending programme «5‒7‒9 %», war-risk insurance mechanisms provided through international institutions, targeted subsidization of the agricultural sector, and the digitalization of support mechanisms through the State Agricultural Register. Using the agro-industrial complex as an illustrative case—one of the key export-oriented sectors of Ukraine— the research demonstrates how sector-specific financial incentives contribute to enterprise resilience under wartime conditions.
A seven-block adaptive management model is proposed, integrating financial diagnostics, liquidity reserve formation, risk hedging, debt restructuring, geographic diversification, scenario-based recovery planning, and the digitalization of financial processes. The results provide practical implications for enterprises, government authorities, and financial institutions involved in Ukraine’s economic recovery and resilience policy.
Ключові слова: фінансова стійкість, воєнний стан, фінансові стимули, аграрний сектор, державна підтримка, фінансова діагностика, антикризове управління, відновлення підприємств
Key words: financial stability, martial law, financial incentives, agricultural sector, state support, financial diagnostics, crisis management, enterprise recovery
УДК: 658.15:338.43(477)
UDC: 658.15:338.43(477)
JEL: G32
To cite paper
In APA style
Borodenko, T. (2026). Financial stability of enterprises under martial law: destabilizing factors, state incentives and management model. Economy and Entrepreneurship, 56, 187-198. http://doi.org/10.33111/EE.2026.56.BorodenkoT
In MON style
Бороденко Т.М. Фінансова стійкість підприємств в умовах воєнного стану: дестабілізуючі чинники, державні стимули та модель управління. Економіка та підприємництво. 2026. № 56. С. 187-198. http://doi.org/10.33111/EE.2026.56.BorodenkoT (дата звернення: 01.06.2026).
With transliteration
Borodenko, T. (2026) Finansova stiikist pidpryiemstv v umovakh voiennoho stanu: destabilizuiuchi chynnyky, derzhavni stymuly ta model upravlinnia [Financial stability of enterprises under martial law: destabilizing factors, state incentives and management model]. Economy and Entrepreneurship, no. 56. pp. 187-198. http://doi.org/10.33111/EE.2026.56.BorodenkoT [in Ukrainian] (accessed 01 Jun 2026).
# 56 / 2026
Download Paper
11
Views
1
Downloads
0
Cited by
- World Bank. (2024). Ukraine: Third Rapid Damage and Needs Assessment (RDNA3). World Bank Group. URL: https://ukraine.un.org/ sites/default/files/2024-02/UA %20RDNA3 %20report %20EN.pdf
- OECD. (2025). OECD Economic Surveys: Ukraine 2025. OECD Publishing. URL: https://www.oecd.org/en/publications/oecd-economicsurveys-ukraine-2025_940cee85-en.html
- World Bank. (2024). Ukraine: Firms through the War 2.0. World Bank Group. URL: https://documents1.worldbank.org/curated/en/ 099061924125589588/pdf/P177312124626806b1aa081021aad774db2.pdf
- Partyn H. O., Zagorodnii A. H. (2025). Shliakhy finansovoi stabilizatsii diialnosti pidpryiemstv Ukrainy za umov voiennoho stanu ta v povoiennyi period [Ways of financial stabilization of enterprises of Ukraine under martial law and in the post-war period]. Ekonomika ta suspilstvo — Economy and Society, vol. 71. DOI: https://doi.org/10.32782/2524- 0072/2025-71-51 (in Ukrainian)
- Hryhorash O.V., Puhach V.A. (2024). Finansova stiikist Ukrainy v umovakh viiny: realii ta perspektyvy [Financial stability of Ukraine in wartime: realities and prospects]. Ekonomika ta suspilstvo — Economy and Society, vol. 65. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2024-65-57 (in Ukrainian)
- Marusiak N.L. (2025). Zabezpechennia finansovoi stiikosti pidpryiemstv v umovakh voiennoho stanu ta ekonomichnoi turbulentnosti [Ensuring financial stability of enterprises under martial law and economic turbulence]. Stalyi rozvytok ekonomiky — Sustainable Economic Development, vol. 5(56), pp. 483–488. DOI: https://doi.org/10.32782/2308- 1988/2025-56-66 (in Ukrainian)
- Stepanenko O. I., Kanelska A. V. (2024). Finansova stiikist pidpryiemstv v period voiennoho stanu: ryzyky, zahrozy, shliakhy yikh podolannia [Financial stability of enterprises during martial law: risks, threats, ways to overcome them]. Pidpryiemnytstvo ta innovatsii — Entrepreneurship and Innovations, vol. 33, pp. 123–130. DOI: https://doi.org/10.32782/2415-3583/33.21 (in Ukrainian)
- Korol S., Karmanskyi A., Chuchuk Yu. (2025). Diagnostic assessment of an enterprise’s financial condition in wartime: a practical case study. Economic analysis, vol. 35(3), pp. 276–287. ISSN 1993-0259.
- Natsionalnyi bank Ukrainy. (2025). Zvit pro finansovu stabilnist [Financial Stability Report]. Available at: https://bank.gov.ua/admin_ uploads/article/FSR_2025-H1.pdf (in Ukrainian)
- Ministry of Agrarian Policy and Food of Ukraine. (2025). In 2024, agricultural products accounted for 59 % of total exports. Available at: https://minagro.gov.ua/news/u-2024-rotsi-ahrarna-produktsiia-sklala-59-vzahalnomu-eksporti (in Ukrainian)
- Natsionalnyi instytut stratehichnykh doslidzhen (NISS). (2024). Ohliad instrumentiv pidtrymky finansovoi stiikosti u period voiennoho stanu [Review of instruments for supporting financial sustainability during martial law]. Available at: https://niss.gov.ua/news/komentari-ekspertiv/ohlyadinstrumentiv-pidtrymky-finansovoyi-stiykosti-u-period-voyennoho-8 (in Ukrainian)
- Ukrainian Agrarian Confederation. (2025). Almost half of agricultural loans in 2024 were provided under the 5-7-9 programme. Available at: https://agroconf.org/content/mayzhe-polovina-agrarnih-kreditiv-u2024-roci-bula-nadana-za-programoyu-5-7-9-visockiy (in Ukrainian)
- Agricultural Policy Development Project in Ukraine (APD). (2025). State support for farmers in 2025 [Derzhavna pidtrymka ahrariiv u 2025 rotsi]. Available at: https://www.apd-ukraine.de/fileadmin/user_upload/ 1_Info_Brief_SP_ua.pdf (in Ukrainian)
- Association of Ukrainian Banks. (2025). Ukraine increases state and international support for the agricultural sector: key programmes 2025. Available at: https://aub.org.ua/104/ekspertna-dumka/15235-ukrainanaroshchuie-derzhavnu-ta-mizhnarodnu-pidtrymku-ahrosektoru-kliuchoviprohramy-2025 (in Ukrainian)
- Verkhovna Rada of Ukraine, Committee on Agrarian and Land Policy. (2024). Recommendations of committee hearings: «State support of the agricultural sector 2024». Available at: https://komagropolit.rada. gov.ua/documents/sluhannja/75427.html (in Ukrainian)
- European Parliament Research Service. (2024). Ukraine’s agricultural sector in the context of the war with Russia. EPRS Briefing PE 760432. European Parliament. Available at: https://www.europarl.europa.eu/ RegData/etudes/BRIE/2024/760432/EPRS_BRI(2024)760432_XL.pdf
- Ministry of Finance of Ukraine. (2026). Statistics of the Affordable Loans 5-7-9 % Programme. Available at: https://mof.gov.ua/uk/news/ minfin_pidpriiemtsi_otrimali_130_tis_dostupnikh_kreditiv_na_442_mlrd_gr n_z_pochatku_dii_derzhprogrami_5-7-9-5434 (in Ukrainian)